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最新觀點(diǎn)：受發(fā)改委限價(jià)的影響，本周煤炭股加速下跌。煤炭股2010年動(dòng)態(tài)PE下降至平均13倍的范圍，已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)期投資的價(jià)值區(qū)間。
煤炭股目前最大的問(wèn)題在于景氣頂點(diǎn)已過(guò)、估值重心下移，難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但超跌后的反彈可以謹(jǐn)慎參與。較好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)是，等待煤炭股盈利預(yù)測(cè)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的釋放。目前市場(chǎng)對(duì)未來(lái)中國(guó)煤炭供需形勢(shì)過(guò)于悲觀，一旦預(yù)期修正，則仍會(huì)有較強(qiáng)的反彈力度。
理由是：東部煤炭資源枯竭、中國(guó)煤炭產(chǎn)量雙重統(tǒng)計(jì)，可能導(dǎo)致中國(guó)原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)虛高。我們將在隨后的報(bào)告中嘗試論證這一觀點(diǎn)。
本周推薦組合：中國(guó)神華、國(guó)陽(yáng)新能、西山煤電本周行業(yè)數(shù)據(jù)重要變化：本周秦皇島港動(dòng)力煤價(jià)格保持不變，主要城市煉焦煤價(jià)格和鋼廠(chǎng)冶金煤采購(gòu)價(jià)基本穩(wěn)定。
國(guó)際三大港口煤炭?jī)r(jià)格回升，漲幅在1%-3%。國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌。截至7月2日，WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為72.14美元/桶，周跌幅為8.52%。國(guó)內(nèi)煤炭海運(yùn)價(jià)格繼續(xù)下跌，秦皇島不同航線(xiàn)運(yùn)價(jià)跌幅在1-3元/噸。
國(guó)內(nèi)7大港口煤炭庫(kù)存繼續(xù)下降，截至6月24日，合計(jì)庫(kù)存1716萬(wàn)噸，較前一周下降1.44%；秦皇島港煤炭庫(kù)存周環(huán)比下降0.19%；廣州、曹妃甸庫(kù)存上升。
電廠(chǎng)耗煤繼續(xù)增加，電煤庫(kù)存繼續(xù)上升，截至6月30日，中央直供電廠(chǎng)周耗煤量(舊口徑)為1611萬(wàn)噸，周環(huán)比上升1.40%；電煤庫(kù)存(舊口徑)為3991萬(wàn)噸，周環(huán)比上升2.88%；庫(kù)存天數(shù)為18天。
國(guó)內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)下跌，鋼材庫(kù)存繼續(xù)下降，截至7月2日，myspic指數(shù)周環(huán)比下跌2.78%，全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存下降0.85%；國(guó)內(nèi)32家主要鋼廠(chǎng)耗煤量和煉焦煤庫(kù)存本周變化不大。
國(guó)內(nèi)35家重點(diǎn)化工煤用戶(hù)本周耗煤量為42萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.33%；煤炭庫(kù)存為64萬(wàn)噸，周環(huán)比上升1.59%。
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